בנק ישראל: הריבית תישאר נמוכה כל עוד ידרש

עליה בערך השקל shutterstock

בנק ישראל מפרסם היום (ה) את מדיניותו הכלכלית  במהלך המחצית השנייה של של 2017 ומסביר כי החליט להותיר את  הריבית ברמה שנקבעה במרץ 2015 – 0.1% – משום שסביבת האינפלציה נעה מתחת ליעד. במסגרת ההכוונה לגבי העתיד הצהירה הוועדה כי המדיניות תיוותר מרחיבה (ריבית נמוכה ונתינת הלוואות) כל עוד יידרש הדבר כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד.

על רקע הפיחות בערכו של השקל שהתרחש בתחילת התקופה הנסקרת (המחצית שהשנייה של 2017) צמצם בנק ישראל את התערבותו בשוק המט"ח. אולם במהלך התקופה החל ייסוף, והתגבר לקראת סופה, ולכן בינואר 2018 הרחיב הבנק את ההתערבותו.

בנושא האינפלציה בפועל והציפיות לאינפלציה מסביר הבנק כי האינפלציה השנתית נותרה במרוצת השנה נמוכה מהיעד ובסופה הגיעה ל-0.4%. במרבית חודשי השנה היא נמצאה בתחום החיובי לראשונה מאז 2014, אבל התפתחותה לאורך השנה לא הייתה אחידה. האינפלציה נעה מתחת ליעד עקב הייסוף המתמשך בשקל בתוספת לצעדים שהממשלה נקטה כדי להפחית את יוקר המחיה, והתגברות התחרות במשק, והאינפלציה הנמוכה במדינות העולם. הבנק מותיר את ציפיות האינפלציה לטווח הארוך מתחת לגבול התחתון של היעד.

לפי  הנתונים שעמדו לרשות הוועדה נראה כי קצב הצמיחה התמתן מעט השנה, אולם הוא תואם את פוטנציאל הצמיחה. ונראה כי ההתמתנות משקפת בעיקר מגבלות בצד ההיצע כתוצאה מכך ששוק העבודה נמצא בסביבה של תעסוקה מלאה. תחום היצוא התאושש בהובלת יצוא השירותים. אך התאוששותו נבלמה בהמשך, והצריכה הפרטית שבה להיות מרכיב עיקרי בצמיחה.

לגבי שוק הדיור טוען הבנק כי במחצית השנייה של 2017 (עד נובמבר) האט קצב העלייה של מחירי הדירות. לצד ירידה במספר העסקאות, נרשמה גם ירידה בהיקף התחלות הבנייה, אולם ההיצע צפוי לגדול בעתיד, שכן מספר היתרי הבנייה גדל. הקצב החודשי של נטילת משכנתאות חדשות התייצב לאחר ירידה חדה, ולכן יתרת האשראי לדיור התרחבה בקצב מתון מהקצב אשתקד.