השפעת הקורונה על תמהיל ההשקעות

הקורונה כמשבר סקטוריאלי

לפני קצת פחות משנה היה ניתן לחוש באווירת האפוקליפסה שאחזה בעולם, ולא מעט אנשים חוו את הסגר כתחילת הסוף של כל מה שהכרנו וידענו על העולם והחברה האנושית. אך כמו תמיד, התחזיות המנבאות שחורות היו מוגזמות. הכלכלה העולמית הוכיחה יכולת יצירתית להסתגל ולהשתנות בהתאם למשבר ולהגבלות שנוצרו בעקבותיו. השווקים אמנם עדיין נמצאים בחוסר ודאות גדולה כיוון שסופו של המשבר אינו ברור, אך אין ספק שניתן היום להגיד באופן ברור כי ישנם סקטורים שנפגעו פחות מאחרים בעקבות המשבר, ואפילו ישנם סקטורים שהרוויחו ממנו לא מעט. מסקנות אלו הן מהותיות עבור קבלת החלטות בניהול תיק השקעות ובביצוע התאמה של ההשקעות למצב העולמי המשתנה.

מי עלה ומי ירד?

אמנם משבר הקורונה עדיין לא הגיעו לסיומו, וסביר שיהיו עוד שינויים והפתעות בעתיד בהתנהלותם של מדינות ושווקים שונים. עם זאת, ניתן היום לתאר בצורה גסה את מאפייני המשבר ומכאן להבין גם את השפעתו על הכלכלה. הנחיות הבידוד והריחוק החברתי פגעו ביכולות העבודה של רבים, ועל כן צמצמו באופן יחסי את הצריכה. עם זאת, ניתן לראות כי ההוצאות שהצטמצמו באופן משמעותי יותר הן ההוצאות הגדולות על נדל״ן. בנוסף, הענף המרכזי שחווה פגיעה משמעותית הוא כמובן ענף התיירות, ובתוכו שלל חברות המלונאות והתעופה אשר צמצמו את פעולותיהן למינימום. מצד שני, ענפים כמו רשתות שיווק וקמעונאות דיגיטלית דווקא חוו עלייה בימי המשבר בעקבות ההסתגרות הממושכת בבתים והיכולת לצרוך רק באמצעים דיגיטליים. על כן, ניתן לומר כי בחירה בתמהיל השקעות אשר ישקף את השינויים בפעילות הכלכלית, יוכל להמשיך לספק תשואה גם בתקופת המשבר.

איך לנהל תיק השקעות בתקופת הקורונה?

כמובן שאין עצה אחת שתהיה טובה לכולם, ולא מעט כלכלנים מחזיקים בתזות שונות לגבי ההשפעה של משבר הקורונה על השווקים לטווח הארוך. עם זאת, ניתן כמובן להבין כי בתקופה בה מתרחשים שינויים רבים, תיק השקעות זקוק לגמישות אשר תאפשר למשקיע להימנע מפגיעה ואף להגדיל רווחים. אחד הכלים שהפכו לפחות משמעותיים בתקופת הקורונה הוא דווקא המדדים הכלליים, אשר לא מעט מהם כללו תמהיל שנפגע יותר מאחרים בתקופה האחרונה. על אף שבמשך שנים המדדים נחשבו להשקעה יחסית בטוחה ומאוזנת, בתקופה כזו בה האיזון בין הסקטורים משתנה, ראוי לשקול מחדש באילו מדדים להשקיע, ואולי להעדיף מדדים סקטוריאליים על פני המדדים הכלליים. כמו כן, עבור מי שמחפש השקעות ספקולטיביות, דווקא השקעה במדד של סקטורים שנפגעו באופן חריף, עשוי להבטיח עליות חדות בהמשך כאשר העולם יחזור לפעילות שגרתית.